Вітаємо громадян Польщі! Згідно з останніми даними Головного статистичного управління, інфляція в Польщі знижується вп’яте поспіль. Незважаючи на те, що швидкі показники інфляції в липні все ще вказують на двозначне зростання цін у річному обчисленні, швидше за все, наступного місяця річна інфляція впаде до однозначного рівня. Цікаво, що вперше з початку минулого року можна говорити про реальну дефляцію, оскільки ціни в липні впали порівняно з червнем.

Чергове зниження інфляції в Польщі

У понеділок, який також є останнім днем ​​місяця, Головне управління статистики оприлюднило т. зв споживчої інфляції в липні. За оцінками, інфляція ІСЦ склала 10,8% у річному вимірі та зафіксувала зниження на -0,2% у місячному. Липнева інфляція в Польщі – за оцінками – є найнижчою з березня минулого року.

Показники інфляції знову виявилися нижчими за очікування аналітиків. Консенсус передбачав значення 10,9% у річному обчисленні та падіння цін у місячному обчисленні на -0,1%. Особливо варто відзначити той факт, що інфляційний кошик ОГС вперше з лютого 2022 року зафіксував зниження цін порівняно з попереднім місяцем. Більше того, тоді (коли інфляція впала на -0,3% м/м) це було спричинено запровадженням урядового антиінфляційного щита. Попереднє зниження інфляції в місячному вимірі (чи, якщо хочете, дефляції) відбулося майже три роки тому, у серпні 2020 року.

У липні 2023 року #ціни на споживчі товари та послуги за флеш-оцінкою порівняно з липнем 2022 року зросли на 10,8% (індекс цін 110,8), а порівняно з червнем 2023 року знизилися на 0,2% (індекс цін 99,8). https://t .co/1cW4kurulw#GUS #статистика — GUS (@GUS_STAT) 31 липня 2023 р

У липні ціни на продукти харчування зросли на 15,6% дпр і знизилися на 1,2% порівняно з червнем. Енергоносії зафіксували зростання цін на 16,7% дпр у липні та без змін (0%) у місячному вимірі. Щодо цін на пальне, то в червні вони подешевшали на 15,5% дпр, тоді як у місячному вимірі зросли на 0,4%.

Для порівняння, попереднього місяця (червень) вони зросли на 17,8% дпр і зафіксували зниження на 0,3% порівняно з травнем. У липні можна говорити про продовження тенденції до зниження цієї найважливішої категорії інфляційного кошика і навіть про її прискорення за рахунок більш сильного падіння цін у місячному вимірі (у липні воно становило -1,2% м/м). ).

Варто нагадати, що у травні зростання цін на продукти харчування становило 18,9% р/р, у квітні – 19,7% р/р, а в березні та лютому – аж 24% р/р.

У червні енергоносії зафіксували зростання на 18% р/р і падіння на 0,3% порівняно з травнем. Щодо цін на пальне для приватного транспорту, то в червні в річному вимірі вони подешевшали на 18%, а порівняно з травнем – на 0,9%. І саме у випадку з цінами на пальне слабшає ефект високої статистичної бази минулого року, коли вторгнення Росії в Україну призвело до паніки на ринках енергетичних товарів.

Це означає, що в найближчі місяці ціни на пальне все менше впливатимуть на зниження зростання цін всього інфляційного кошика. Це можна побачити вже в липневих показниках, коли ціни на паливо впали помітно менше, ніж у червні (-15,5% р/р проти -18% р/р), і при цьому зафіксували незначне зростання в місячному обчисленні. основі (0,4% м/м), тоді як у червні ціни на паливо були дешевшими, ніж у травні.

Звісно, ​​сьогоднішнє швидке зчитування липневої інфляції є орієнтовним, а повні дані щодо ІСЦ та окремих його категорій будуть відомі рівно через два тижні, у понеділок, 14 серпня.

Інфляція в липні сповільнилася до 10,8% р/р (раніше 11,5%). Однак ціна шоу впала на 0,2% у порівнянні з попереднім місяцем. Це майже нормальне значення для цього місяця, тому що їжа тут головне. Базова інфляція впала з 11,1% р/р до приблизно 10,7% р/р. — mBank Research (@mbank_research) 31 липня 2023 р

Базовий сценарій дефляції

Попередні показники інфляції в липні, відповідно до очікувань аналітиків, є п’ятим випадком поспіль, коли динаміка цін у Польщі знижується. Для порівняння – споживча інфляція в червні склала 11,5% в річному вираженні і 0% в місячному, тоді як у травні ІСЦ в Польщі становив 13% в річному вираженні і 0% в місячному.

Ще раз варто нагадати, що дезинфляція, яка триває, значною мірою зумовлена ​​чинниками типово статистичного характеру. Йдеться насамперед про ефект високої статистичної бази попереднього року, який ознаменувався стрімкими темпами зростання цін. У 2022 році інфляція мала сильний висхідний тренд, тобто орієнтир з кожним місяцем був все вище. Наприклад, річна інфляція в липні в 10,8% означає, що ціни зросли такими ж темпами, як і в липні минулого року, коли інфляція становила 15,6% в річному обчисленні. У серпні статистична база буде ще вищою, адже становитиме аж 16,1% у річному вимірі.

Як польський злотий (PLN) реагує на дані про інфляцію

П’яте поспіль зниження інфляції в Польщі, яке знову перевищує ринкові очікування, і перший випадок за півтора року, коли ми маємо справу зі зниженням цін на місячній основі, є факторами, які на практиці наближають нас до першого зниження процентних ставок НБП після свят. Продовження дезінфляційної тенденції (чому сприятиме висока статистична база, описана вище) означатиме, що сценарій, за яким річне зростання цін у серпні буде однозначним, є цілком реалістичним (хоча й оптимістичним).

Це в свою чергу означає, що на наступному вирішальному засіданні Ради з монетарної політики, яке відбудеться 5-6 вересня, може відбутися перше зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів до рівня 6,50% від довідкова ставка. Тому сьогоднішня досить оптимістична оцінка інфляції може бути інтерпретована валютним ринком як аргумент для зниження курсу польського злотого.

На практиці, однак, значення GUS не призвело до значного підвищення волатильності ключових валютних пар із злотим. Курс USD/PLN трохи піднявся після публікації даних про інфляцію, подолавши рівень 4 злотих за долар. До 11:00 курс USD/PLN був трохи нижче 4,00. Найнижчий цьогорічний курс долара до польського злотого був встановлений у середині липня на рівні 3,935.

У випадку обмінного курсу EUR/PLN можна помітити незначне ослаблення польської валюти щодо євро, але це важко якимось чином пов’язати з сьогоднішніми показниками CPI. Обмінний курс EUR/PLN зараз перевищує 4,41, що означає, що польська валюта є найсильнішою щодо євро з початку серпня та вересня 2020 року, тобто майже за три роки.

Автор Ред

Джерело fxmag.pl

Оригінальний вміст із цього твору можна використовувати згідно з умовами ліцензії Creative Commons Attribution 4.0 license